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导语美国对冲基金

发布时间:2019-07-12 19:01:44

导语:美国对冲基金Ironfire Capital创始人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)上周日在《福布斯》络版上刊文,对雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔在公司核心业务低迷的情况下,仍然拿走天价薪酬的做法提出批评,并认为她应该回购股票,甚至把雅虎卖给阿里巴巴或软银。以下为文章全文:玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)两年前出任雅虎CEO时,获得了一份薪酬包:只要她再担任这一职位2年多时间,便可以获利逾2.5亿美元。而雅虎股价是否上涨对此并不会产生影响。梅耶尔的薪酬很大一部分与雅虎的股价挂钩,而她上任以来,该股已经从15美元上涨到36美元。通常而言,当股价上涨时,多数股东都会很高兴,也愿意向CEO发放2.5亿美元的薪酬——尽管这似乎有些大方过头。但作为雅虎股东的我,却对此十分不满。具体到雅虎,梅耶尔只负责了雅虎的核心业务,但该业务的估值在过去两年却急剧萎缩,只不过被雅虎其他资产的估值增长所抵消了而已。想想这个:两年前,当梅耶尔开始执掌雅虎帅印时,雅虎股价大约为每股15.75美元,市值约为190亿美元(流通股本为12亿股)。让我们用分类加总估值法分析一下当时的估值:——雅虎当时拥有18亿美元现金。——雅虎持有的35%雅虎日本股票税后价值为34亿美元。——雅虎持有的24%阿里巴巴股票税后价值65亿美元(假设阿里巴巴当时的估值为400亿美元)。——这意味着雅虎当时的核心业务估值为73亿美元,相当于全年15亿美元EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前盈利)的5倍。如今,雅虎的股价为每股36.47美元,对应的市值为360亿美元

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