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马宜敏:推出短期债券品种 增强货币政策传导效率

发布时间:2019-10-09 15:29:28

和讯债券消息 2011年1月19日15:00-16:00,和讯网债券频道独家连线中国证监会执业证券咨询顾问、资深证券师马宜敏老师举办在线文字沙龙,将在线解读广大读者关于“2011年债市投资策略”的有关疑问。马宜敏老师对和讯债券频道表示,短期债券品种的大量推出,将进一步增强货币政策敏感性和有效性,推进利率市场化进程。我国目前仍缺乏一个“短端市场”, 短期债券品种能够丰富率曲线短端,形成有效的短期利率市场价格,从而增强货币政策传导效率。

中央结算公司1月7日发布的《2010年银行间债券市场年度分析报告》显示,2010年全年累计发行债券1169次,发行量达9.52万亿元,同比增长10.06%。其中,信用类债券(含、和中期票据)的发行只数845只,占发行总数的72.28%,信用类债券的融资规模已超过1.53万亿元。从发行期限的角度看,1年以下的短期债券发行规模最大,占比约50%,结构呈现期限越长占比越小的规律。

日前,中国人民银行行长周小川在谈及利率市场化时表示,要在企业债、、商业票据方面以及货币市场交易中全部实行市场定价,对价格不再设任何限制。随着各种票据、公司类债券的发展,特别是OTC市场和二级市场交易不断扩大使价格更为市场化。除了企业债、短期融资券和中期票据,银行间交易商协会也在推出一些新的品种,其中包括去年底推出的超短期融资券。

目前债在国内债券市场上尚属空白,私募债的推出将进一步丰富我国的债券产品。这对于丰富企业直接融资手段,缓解中小企业融资现状,促进中国多层次债券市场的建设,以及推进利率市场化,都有很重要的意义。此次国泰君安50亿的私募债将分两期发行,其中第一期30亿,第二期为20亿元。并且,私募债的发行方和承销方均为国泰君安。

中国交易商协会秘书长一年前就表示,要推出私募债券来进一步解决中小企业融资难的问题。直到今年8月底,有关私募债券的发行规则指引才获交易商协会理事会的原则通过,并向中国人民银行报备。随后,协会又多次召集银行间市场多家承销商,就私募发行的有关规则进行讨论。目前,我国非金融机构企业进行债务融资的方式只有公开发行,但随着债市扩容,此种发行方式已经不能满足市场的需求。公开发行必然意味着要不停地公布财务状况,这对于一些信用资质基本面波动比较大的企业来说有一定的影响。所谓私募债券,是相对于公募发行而言的定向或非公开发行,是发行者向200人以下的投资者发放的债券。据统计,2009年全球共有6979笔私募债券发行,规模达到2.8万亿美元,而中国在此市场上还是空白。我注意到,今天和讯网上一条消息:酝酿已久的私募债即将尘埃落定。

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